下限17港元定价,小米估值484亿美元,因不被市场认可?

据IFR,小米IPO定价17港元/股,位于17至22港元招股区间低端。彭博报道,小米估值亦进一步缩减至3804亿港元(484亿美元),较市传小米最初欲寻求以1000亿美元(7800亿港元)的估值上市的目标,大缩水一半。
此前,根据彭博社周四获得的交易条款,中国智能手机制造商和现有投资者将以每股17至22港元的价格提供21.8亿股股票。条款显示,假设所谓的超额配售权不被执行,价格范围估值为539亿美元至690亿美元。也就是说按照小米17港元定价,小米估值仅仅484亿美元,更是低于下限的539亿美元。估值以最低价定价,这是否说明小米估值不被市场认可?小米上市后,是否值得购买?

小米认购遇冷?17亿港元被抽飞

此次小米IPO招股可谓是一波三折,充满了戏剧性。作为新经济“超级独角兽”,小米从宣布启动上市起就倍受关注,基石投资者对小米尤其看好,竞争十分激烈。小米从30余家最终入围者中选择了7家基石投资者,它们共同出资5.495亿美元认购小米,最终胜出是因为在产业布局、全球化、物联网、贸易物流等领域和小米有深度合作前景,与小米战略协同的效应明显。
随后,李嘉诚确认斥资3000万美元认购小米股票,马云、马化腾以个人身份下单认购,金额在数千万至上亿美元不等,为小米IPO再添一把火。
尽管受到了机构和巨头的热捧,但近期全球资本市场异常惨淡。中美贸易纠纷,全球股市大跌,市场不确性大增,恐慌情绪严重,前期登陆港股的新经济公司屡屡破发,透支了投资者信心。诸多因素也影响了小米的招股节奏,虽然小米在首日就已完成了超募,但后续却受到“遇冷”、“观望”、“抽飞”等流言困扰。
小米(01810)孖展认购遇冷,更有券商被抽飞。6月27日上午,共录59.44亿元孖展,超购逾1.4倍,未录得头槌飞。昨日(26日)仍传孖展超购约2倍。据悉,时富累积预留的孖展金额,由前日的27亿元减至昨日的13亿元,而辉立借出孖展额由12亿元减少至9亿元。其他券商包括耀才,信诚等预留孖展金额未见增加。
6月27日中午,14家券商累计借出孖展(保证金)逾97亿港元,相当于超购3.06倍,低于5到10倍的预期。更有香港媒体报道称,时富金融及辉立证券被投资者抽飞(取消认购)约17亿港元。此外还有港股基金经理透露,很多机构都是以限价的方式在18港元认购。
6月28日,香港散户认购出现了惊天逆转。最终共有超10万投资者参与小米的散户认购,认购总额超10.3亿股。经统计,小米10倍的超额认购,打破了2011年以来大盘股(募资超过400亿港元或50亿美元)认购倍数的最高纪录,成为全球最大散户规模的IPO。此前新经济的三大代表性小盘股,众安保险超额认购倍数392倍,阅文集团超额认购倍数620倍,平安好医生,超额认购倍数653倍。但小盘股与大盘股的认购倍数,并没有可比性,大盘股达10倍左右是非常理想的情况。

小米估值不被市场认可?

自小米宣布上市以来,小米估值便引发市场热议,此前一度报道小米很可能给予1000亿美元的估值,最高估值一度高达离谱的2000亿美元。此后知情人士透露,已向港交所递交上市申请的小米,最新估值为600亿至700亿美元(约4680亿至5460亿港元),较早前传出目标估值最高达1000亿美元(约7800亿港元),大幅削减三至四成。《华尔街日报》也引述消息人士透露,小米在IPO中目标估值700亿至800亿美元(约5460亿至6240亿港元)。
彭博更是指出,小米估值或低至539亿美元。据彭博报道,获得的小米香港IPO交易条款,小米和现有投资者将以每股17-22港元发售21.8亿股,据此,小米估值将在539亿-698亿美元(4204.2-5444.4亿港元)之间。若行使超额配股权,估值可能高达703亿美元(约5483.4亿港元)。上述最低估值539亿美元,大约只是其最初目标1000亿美元(约7800亿港元)的一半。
昨日,据香港经济日报报道,小米集团(01810 HK)今午正式截票,虽随市况急跌而被抽飞,公开招股部分仍录得逾百亿元孖展认购,相当于超额认购3倍。另有市场消息指,小米国际配售已获足额认购。因应近日市况惨淡,券商已准备应急安排,并提醒孖展客潜水的风险。中国金洋投资部总监黄永明预计,小米招股价17-22港元,或在接近下限的意头价18元定价。
而目前小米以招股下限17港元定价,估值仅仅484亿美元,或不被市场认可!彭博引述消息指,焦点新股小米(新上市编号:01810)以17港元定价,为招股价范围17港元至22港元的下限,集资额亦进一步缩减至约371亿港元,较最高集资额480亿港元缩水逾两成。
小米估值亦进一步缩减至3804亿港元(484亿美元),较市传小米最初欲寻求以1000亿美元(7800亿港元)的估值上市的目标,大缩水一半。

估值缩水一半背后

小米不被认可的背后是港元短期拆息增加了小米认购成本,以及最近市况较差,港股不断走低,接连跌破30000点、29000点关口,小米很难以较好股价进行上市。此前,雷军更是主动调低估值。

一、港元拆息提高认购成本

半年结效应及美国加息压力影响,1个月HIBOR现升至2.012%,升1.5bp,再创2008年底新高。华侨永亨银行经济师李若凡预期,拆息快将升至约1.6厘,主要反映美联储本周加息。
3个月拆息涨0.43BP,最新报2.0964%。光大银行香港分行资金业务副主管颜剑文料快突破2厘新关,港银目前拆借取态较审慎,亦令市场稍为“水紧”。颜剑文补充,银行已为调高P息作准备,而港银上次调高P息已要追溯至2006年3月。
星展香港投资总监办公室(北亚)高级投资策略师李振豪表示,港元拆息急升将限制杠杆投资及孖展活动,加上资金明显从巴西、土耳其等新兴市场回流美元资产,不利港股交投动力。

二、市场状况较差,认购意愿较弱

自6月19日小米决定先来港股上市以来,以最低点计,港股已经累计跌幅高达7.06%;即使以6月28日(招股结束)最高点计算,港股跌幅也高达5.75%。港股更是接连跌破30000点、29000点,一度逼近28000点关口。
在市场状况较差之际,港股投资者认购氛围较差,一定程度上削弱了投资者认购小米的积极性。

小米主动调低估值?

早在市场为小米市值争论不休时,高盛、摩根、瑞信等投资机构纷纷给出了800亿到900亿美元的高估值,小米主动选择了550亿到700亿美元。在当前市场环境下,不论是调低估值还是调低定价,都有利于维护市场稳定,为投资者释放压力,保留好盈利空间。
6月21日上午小米在香港举办投资者见面。据相关投资机构中介人士透露,以目前下单意向来算,小米已经大幅超额认购。此次小米香港IPO估值定价区间为550亿至700亿美元,定价区间低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等机构给出800亿至940亿美元的估值。前处信源表示,雷军选择主动调低定价,是为了给小米上市后留足上涨空间,也让投资者都有钱赚。

专家吁跌5%止蚀 忌捞底

辉立企业融资副经理陈英杰亦忠告,万一小米上市时又再生不逢时,急挫逾5%宜止蚀,输少当赢,更切忌捞底博反弹。
昨天仅得富途、华盛证券及永丰金融3家券商,在小米孖展仍有进帐;反观大部分业界却遇大额缩减注码,包括时富金融连续两天抽飞,累计劲缩逾廿亿元,由本周一曾借出27亿元,昨已削至仅得6.5亿元。
信诚证券联席董事张智威认为,小米作为首只同股不同权股份,不巧碰上这半个月大市狂泻近3,000点,淡市招股累其反应,料为最冷淡的新经济股,难如中国平安好医生(01833)招股时,获超购294倍。至于去年登场的阅文(00772),超购182倍,易鑫(02858)的孖展亦破千亿元,超购167倍。

为您推荐

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

返回顶部